21家煤企去年負債高達7631億元 15家煤炭集團擬債轉股緩解高負債
這幾年，由于煤企經(jīng)營業(yè)績不佳，債務壓力較大，負債規(guī)模僅次于鋼鐵行業(yè)。盡管2016年煤企盈利情況有所改觀，但資產(chǎn)負債率仍舊很高。
《證券日報》記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，21家煤企去年負債高達7631億元，平均負債率為58%。有11家煤企的資產(chǎn)負債率超過60%，且*ST神火、新集能源和山煤國際的資產(chǎn)負債率更是超過80%。
為了緩解高負債問題，目前已經(jīng)有15家煤炭集團發(fā)布了債轉股計劃，其中有不少煤炭集團資產(chǎn)負債率超過80%。
分析師認為，煤炭行業(yè)債轉股的推進將改變煤企高負債的情況，也將進一步提升煤企的利潤。
21家煤企去年負債7631億元
《證券日報》記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月25日，已經(jīng)發(fā)布2016年年報的21家上市煤企負債高達7631億元，平均負債率為58%。
具體來看，中國神華、中煤能源和兗州煤業(yè)這三家煤企的負債總額最高，分別為1918億元、1399億元和946億元，這三家煤企業(yè)的資產(chǎn)負債率為34%、58%和65%。
而資產(chǎn)負債率最高的三家煤企為*ST神火、新集能源和山煤國際，分別為85%、84%和83%。
其中，*ST神火的負債總額高達441億元，僅次于兗州煤業(yè)。
盡管*ST神火2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤3.42億元，同比增長120.46%，實現(xiàn)扭虧為盈，但是其債務壓力仍舊很大。
根據(jù)*ST神火的年報，公司去年的擔?？傤~為78億元，擔?？傤~占公司凈資產(chǎn)的比例為138.39%。
中國社科院經(jīng)濟所博士王桂虎在接受《證券日報》記者采訪時表示，對于上市公司來說，擔保實質(zhì)上是隱性債務的一種形式，因此如果擔保占凈資產(chǎn)比重較高，就表明上市公司的債務較高。
數(shù)據(jù)還顯示，有14家煤企2016年的負債規(guī)模高于2015年的負債規(guī)模。同時，資產(chǎn)負債率超過60%的煤企還有*ST鄭煤、紅陽能源、蘭花科創(chuàng)、平煤股份、陽泉煤業(yè)、西山煤電和山煤國際。
有業(yè)內(nèi)人士指出，目前煤炭行業(yè)的負債規(guī)模，僅次于鋼鐵行業(yè)，資產(chǎn)負債率遠超其它行業(yè)。煤價的反彈讓煤企的盈利能力提高，但短期債務問題還難以解決。
15家煤炭集團發(fā)布債轉股計劃
盡管由于煤價上漲，煤企在2016年的盈利水平都有所提高，但是不少煤企由于前幾年虧損嚴重，債務負擔較重。
《證券日報》記者了解到，4月11日，陽煤集團與交通銀行山西省分行正式簽訂市場化債轉股合作協(xié)議，擬設立總規(guī)模原則上為100億元的“債轉股”基金，用于企業(yè)償還存量負債和經(jīng)營周轉、項目投資等。這將有利于推動陽煤在本輪國企改革中優(yōu)化資產(chǎn)結構，降低資產(chǎn)負債率，提升經(jīng)營水平，實現(xiàn)轉型升級。
同時，3月底，山西省國資委、建設銀行、潞安集團、晉煤集團簽署總規(guī)模200億元的市場化債轉股合作框架協(xié)議。
值得注意的是，這兩家煤炭集團均作為山西煤炭資源整合主體， 整合的大量地方小煤礦開采條件復雜、安全隱患較多。財務方面，兩家公司受前期煤炭行業(yè)低迷影響，經(jīng)營性業(yè)務利潤均持續(xù)虧損，2016年以來隨煤價上漲有所改善，但盈利能力仍較弱;資產(chǎn)負債率均在80%以上，債務負擔很重，長短期償債指標表現(xiàn)較差。
中債資信煤炭行業(yè)研究團隊粗略估計，全部資金到位后潞安集團和晉煤集團的資產(chǎn)負債率可分別降低5.13、4.58個百分點(以2016年三季報數(shù)據(jù)計算)至77.80%和77.59%。
在此前，同煤集團、焦煤集團、兗礦集團、河南能源集團等煤炭集團都發(fā)布了債轉股計劃。
其中，河南能源化工集團為河南省最大煤炭集團，受煤炭板塊成本售價倒掛影響，公司自2014年以來持續(xù)虧損，其中2015年經(jīng)營性業(yè)務利潤虧損100.90億元，盈利能力和經(jīng)營獲現(xiàn)能力較差。截至2016年9月末，公司全部債務1751 億元，資產(chǎn)負債率為83.46%。
根據(jù)《證券日報》記者粗略統(tǒng)計，自去年10月份山東能源集團簽訂首筆債轉股協(xié)議以來，截至目前，煤炭行業(yè)共有15家煤炭集團參與債轉股計劃。
中債資信煤炭行業(yè)研究團隊認為，參與債轉股的煤炭企業(yè)多是當?shù)貒衅髽I(yè)，具備資源優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，但普遍具有較重的債務負擔及沉重的辦社會負擔，市場化債轉股有利于該類企業(yè)降低財務杠桿、節(jié)約財務成本，緩解整體償債壓力尤其短期資金周轉壓力。
廣發(fā)證券分析師安鵬還表示，隨著煤價上漲企業(yè)經(jīng)營有所好轉，預計債轉股的推進將進一步解決企業(yè)債務負擔，也將利于煤企盈利的回升。
來源：證券日報
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